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白糖:资金现离场迹象 到期下跌回归
更新时间:2019-1-24 9:20:57   分享到微博:
和讯期货
    郑糖16日开始资金大举注入,突破震荡区间4800一线,18日夜盘收盘前半小时强势上行至涨停板5107点,21日下午再度封至涨停板,增仓量不大,但仓位在持续增加中。包括2001合约也在增仓上行。
    1月21日ICE原糖市场因马丁路德金纪念日休市一天,周二恢复正常交易,ICE伦敦白糖正常开市,美糖在此期间涨跌互现,维持震荡中心逐步上移的节奏,13美分的价位也间接的配合了国内资金的操作。资金当道,行情剧烈波动,未来是继续冲高还是开始回归仍需基本面来配合。
1,资金强势拉涨是主因
    此次反弹行情白糖期货是表现比较亮眼的一个,但不是唯一的一个,受宏观经济联动比较大的商品都迎来了比较大的涨幅,而且时间周期都是从本月16日开启了行情的启动,白糖也是在这一天迎来了久违的大涨,商品市场普涨,白糖也再度增仓反弹至涨停价格,大有提保之后歇歇再来的架势。
    200亿也好,170亿也罢,还是什么天文数字,有人关注了,有流动性注入了,市场积极性也被调动起来了,大家的投资热情也久违的再度回归,无论是日盘的尾盘拉升,还是夜盘收盘前快速涨停,跟上节奏赚到钱未必是多数,可热情是全员都有,利多的迹象也被翻出来热炒一番,管他真假和周期,有事情说就是好的,有成交和持仓的时候就说明资金还在,而故事也还未讲完,跟随就好。
2,现货开始跟随
    上周盘面上涨皆为下午收盘前和夜盘收盘前短时间拉升,现货还未来得及跟随,经过周末两天的调整,周一开始,期货价格维持高位,现货市场也开始跟随,制糖集团报价也大幅上调,总体成交偏好,部分集团数次上调报价,总体成交一般。
    广西南华第一次报价上调80元,第二次报价上调20元,2000吨以上优惠10元。凤糖站台报价上调80元,批量有优惠。东糖厂仓报价上调80元,湘桂华糖厂仓报价上调100-110元,广糖集团厂仓报价上调100元,南糖博宣仓库报价上调60元,南华昆明第一次报价上调90元,第二次报价上调10元,英茂昆明报价5110元/吨,大理报价第一次报价上调80元,第二次报价上调20元,取消量大优惠。广垦集团报价不变,海南南华码头报价第一次报价上调90元,第二次报价上调20元,第三次报价上调30元。贵州南华厂内车板第一次报价上调80元,第二次报价上调20元,2000吨以上优惠10元。新疆制糖集团乌鲁木齐上调80元。内蒙凌云海上调70元。赤峰众益白砂糖售罄,优级绵白糖暂不报价。
3,期现回归
    本榨季开始至今,产区、销区和进口加工区的糖价基差长期维持在200元之上,其中加工糖的基差更是持续高于400元,经过期现货的回归,当前产区基差略高于200元,销区也处于300元附近,而进口加工区的基差也回归至400元的附近。
    熊市期间,尤其在熊市的中间阶段,市场和投资者对于后市的预期都比较悲观,这也会导致期货价格长期贴水现货,也是基差持续偏高的原因,尤其当前的熊市阶段,现货价格早在开榨之前就已经处于亏损的格局中,继续大幅降低回归期货非常困难,那么也只有一种选择,就是通过期货的反弹来实现期现货的价格回归。
    宏观资金的带动也好,产业圈内资金引领也罢,亦或是资金对某个大集团的围堵也罢,不管过程如何,结果是已经被证实的既定回归,既然已经回归,下面的故事又将如何讲呢。
4,未来会是一地鸡毛吗
    郑糖历史上的阶段性炒作大多以最后的“一地鸡毛”收尾,但中间的空间和时间却有很多故事可讲,大家的热情才开始有激动的迹象,市场的目光也被周五夜盘最后的半个小时候所吸引,这样的时间和节奏也是难以企及的,资金和热情退去的那一刻空头会缴械投降吗?这就要看基本面最终的指引了。
    多头的故事无外乎产区蔗款延迟支付,天气不佳影响糖分和生产节奏,预计增产不及预期,销售好于预期,以及产区提出的资金支持、临储支持和一些扶持政策的号召。空头的筹码就是恒久不变的供需压力了,当前,空头的支撑因素也没有本质变化。空头主力持仓席位也没有较大变化,主力空头还是以有现货背景的头寸为主,尤其甜菜现货的持有方,价格已经可以覆盖成本,空头又何惧之有,而多头的支撑也多是压力的后移,有多少能实现还待定。
    具体来看,本榨季增产周期持续,当前正处于生产高峰,但消费已经处于淡季的过程中,加上抛储的压力、直补的压力、进口关税降低后外部糖源的冲击都没有解决,尤其本年度的中后期,将处于压力集中释放的阶段,能否迎来真正意义上的转折,就要到那个时候看了,而资金很难坚持到那个阶段,所以回归将是必然。
    当前现货的销售和价格是可以支撑近月合约的,而利空的几个主要因素集中在下半年,所以基本面上看是5月的情况好于9月的预期的,基本面是支持5-9正套的,需要关注的就是如果次轮行情尾声,5月回归过快,也会造成5月价格阶段性的低于9月。内容来源丨一德菁英汇
    个人观点 仅供参考
 
     

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