本周国际糖行情震荡上行多空博弈加剧缘何忽上忽下？云糖网独家解读！

原糖期货行情走势回顾

YNTW.COM 综合12月7日消息，本周，纽交所ICE 11#原糖期货价格整体呈现震荡上行。上周五价格大幅下跌，本周五强力反弹并达到一周高点。主力3月原糖期货合约周五收盘上涨 0.61美分，涨幅 2.88%，结算价报收 21.81美分/磅，全周涨幅达 3.46%。

此外，伦敦ICE 5#白糖期货主力3月合约周五收盘上涨 10.80美元/吨，涨幅 1.96%，结算价报收 561美元/吨。

消息面

根据最新天气预报，未来一周巴西中南部（巴西主要糖产区）的降雨量将低于正常水平。

技术面分析

有分析师向 yntw.com糖网 编辑表示，本周ICE 11#原糖期货呈现 显著的震荡上行格局。从日K线技术面来看，价格在较长时间内围绕 20美分/磅 附近盘整，但在近几个交易日里多空博弈加剧，价格逐渐走高，周五报收21.81美分/磅。技术面上，期价一度触及上轨压力带后有所回调，但受到中短期均线的支撑，买盘力量逐渐回笼，并推动价格再度向上尝试。KDJ指标明显出现反复震荡，从低位向上抬升，显示短期资金正尝试重新布局多头头寸。同时，成交量在调整期间并未大幅萎缩，持仓数据（OPID）也未出现显著下滑，说明投资者情绪保持谨慎而不至悲观，市场筹码分布相对均衡。

基本面分析

从基本面来看，价格上行的关键驱动力仍聚焦于巴西新季甘蔗产量前景的不确定性。据G7 Agro Consultoria的总裁称，目前全球市场正密切关注巴西的甘蔗与原糖产出状况。近期干旱与火灾对甘蔗产区造成明显损害，使得2024/25榨季的最终产量评估困难重重，这一点得到了Faesp（圣保罗州农业联合会）三次调查的佐证。

根据Conab（巴西国家商品供应公司）的数据，Faesp再度下调了圣保罗州甘蔗产量预期至3.4817亿吨，较上榨季产量大幅下滑9.2%，食糖产量预测值降至2600万吨左右，相较上一榨季减少约8%，这一数据强化了市场对于全球供应收紧的认知。

yntw.com糖网编辑注：圣保罗州是巴西主要的食糖产区，占比超过60%以上。

在上述背景下，国际糖市价格形成一种微妙的供需平衡。基本面逻辑简单明了：减产预期提升了市场的风险溢价，使多头在回调时逢低吸纳。与此同时，当天气预报显示巴西中南部有望出现降雨，有助于缓解作物压力时，空头力量便试图压低价格，形成短暂回调。然而，当实际降雨不足以显著改善甘蔗生长条件，市场预期再度扭转，多头力量又推高价格，形成一波又一波的震荡。

正如Baggio所言，这一时期的价格表现更多基于对潜在产出的猜测与资金面的博弈：一旦出现利多或利空消息，投资者便乘势加减仓位，推动价格上下波动。

后市展望

在过去一周里，ICE 11#原糖3月合约从21.08美分/磅涨至21.81美分/磅，上涨3.46%，整体表现偏强。当前的价格区间相对高位，使市场整体基调略显谨慎，但多空并存下的震荡格局仍为短期投机者提供了进出场的机会。

全球供需平衡尚未明朗，减产预期高悬，资金投机逻辑仍占主导。预计在未来数周，市场将展开反复博弈，短期内价格或在20-22美分/磅区间宽幅波动，中期突破仍需更多实质性利好支持。

总体而言，原糖期货当前走势可概括为：技术面上，多头稍占上风且有资金回流迹象；基本面上，不确定的巴西产量以及汇率变化令价格上下波动；心理面上，市场对消息面高度敏感，小幅利多或利空皆会引发短线快速反应。在这种情形下，后市价格仍有望维持相对高位震荡，投资者需紧盯天气状况、全球供需平衡以及主产糖国动态等等因素，及时调整策略。