外盘ICE原糖期货周评：涨势歇了？技术面分析解读

YNTW.COM 本周ICE 11#原糖期货在外盘整体波动中先扬后抑，尽管本周五（3月21日）主力合约收盘出现逾1%的下跌，但全周涨幅依然维持在2%以上。结合图表（见附图）与最新消息面，我们可以从以下几个方面进行分析：

一、影响因素：美元走强与印度库存预期

1、美元指数反弹

据数据显示，美元指数（DXY）本周五创出两周新高，引发了包括原糖在内的大宗商品的多头获利平仓情绪。由于美元走强通常会令以美元计价的商品承压，糖价短期出现回调也在预料之中。有分析师认为：美元指数走强至两周高点，触发了原糖期货多头平仓，是导致价格下跌的直接原因。

2、印度产量与库存印度方面

最新消息称即使本榨季产量不及预期、且已批准100万吨出口，但10月新榨季开始时的初始库存仍较为“充足”。印度制糖和生物能源协会（ISMA）负责人表示，来年产量预计将有所增加，表明印度的供应压力暂时可控。这一消息对糖价形成一定的下行压力，因市场预期印度后续不会出现极端短缺，或不急于限制出口。

3、巴西天气与产量担忧

近期推动糖价上涨的重要因素之一，是对巴西部分产区天气及甘蔗压榨进度的关注。若巴西收割季出现异常天气，可能导致产量下滑或出糖率下降，从而推高国际糖价。不过，目前尚未出现明确的极端气候消息，市场整体偏谨慎观望。

二、技术面解读：短期调整但趋势未破坏

从所附K线图（ICE 11#原糖期货主力合约）可以看出：

1、价格区间：本周最高点接近20美分/磅，随后有所回调，周五收盘在19.69附近。从K线组合来看，短期内处于相对高位盘整阶段。

2、均线系统：5日、10日、20日等均线呈多头排列，虽然周五的下跌令K线回踩短期均线，但整体上行趋势尚未被破坏。

3、KDJ指标：KDJ在高位区域出现拐头迹象，暗示短期可能存在回调或震荡整理需求。若后续能在短期均线上方企稳，后市仍有机会再次冲击前高。

三、后市展望与操作建议

1、短线或继续高位震荡

受美元指数波动、印度库存消息及巴西产量预期等综合影响，糖价短期内或将维持在高位区间震荡。技术面来看，若能守住19.50-19.60美分/磅一线支撑，价格有望在短暂回调后重新蓄力上攻。

2、中期关注天气与产区进展

市场将持续关注巴西和印度新榨季的实质性进展，以及其他国（如中国进口量、泰国产量）对全球供应的贡献情况。一旦出现产量不及预期或出口政策改变，糖价可能获得新的上行驱动。

3、资金面与宏观因素不可忽视

大宗商品在宏观环境变化、尤其是美元走向的影响下波动较大。交易者需要紧盯美联储政策、美元指数，以及国际原油等关联品种的走势。若宏观环境继续转向避险，糖价短期上行空间可能受限；反之，若风险偏好回升，则可能进一步推涨。

四、总结一下

综合来看，本周原糖市场在产量忧虑与美元走强的交错影响下，呈现“冲高—回调”的走势。虽然周五出现逾1%的下跌，但周线依然录得2%左右的上涨幅度，显示多头人气仍在。后续需重点关注印度与巴西的供应面消息，以及美元指数走向对大宗商品整体的影响。技术面上，当前回调更多是高位消化，若能稳住短期支撑，则后市仍有继续走高的可能。

注：以上观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。