中粮期货服务白糖产业助力风险防范案例

坚固“安全锚”绷紧“安全绳”编织“安全网” 全方位护航高质量发展

本文源自：证券时报

近年来，外部环境风险错综复杂。2024年10月，《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》肯定了我国期货市场发展成效，也指出与中国式现代化和金融强国建设需要相比，还存在服务实体经济质效和价格影响力不强、监管规则和风险防控体系适应性不足等问题，充分体现出强监管、防风险、促高质量发展的主线。

近两三年，白糖价格波动明显：2022年11月起，因巴西食糖产量增加，加之国内白糖供需预期宽松，白糖价格持续处于低位运行；2023年3月起，随着国内白糖减产及消费旺季到来，白糖市场呈现价格不断上涨趋势；2024年4月起，全球食糖供应持续恢复，白糖市场呈现快速下跌趋势。白糖价格的快速变化，给产业、企业及风险管理公司带来冲击。面对这一形势，如何运用风控管理体系，创新风控方式，防范并化解风险，实现合作共赢，成为风险管理需要解决的重要问题。

作为国内领先的产业特色衍生品金融服务公司，中粮期货一直以来高度重视金融风险的防范和化解工作。针对白糖产业市场变化，中粮期货风险管理子公司——中粮祈德丰商贸在服务白糖产业中，积极发挥风险管理专长，通过运用专业工具和模式，为白糖企业提供定制化的风险管理服务，形成点、线、面相结合的风险防控网络，在提升管控自身风险能力的同时，携手产业穿越白糖周期，助力产业防范风险、行稳致远。

加强自身风险防控上，坚固“安全锚”，内强素质。在白糖市场发生重大变化的情况下，中粮祈德丰商贸已按照风控管理体系中客户准入要求，对白糖产业龙头企业A在行业状况、市场规模及财务状况等多个方面进行过综合考量，并深入开展资信调查、评估和分级等工作，以确定是否准予开展“结构化累销场外期权”含权类业务。在合同执行中，通过实时跟踪市场变化，评估产品风险，确保风险“早发现、早报告、早处置”。此外，考虑到A企业正处生产旺季，库存占用资金大，支付保证金能力有限等情况，制定保证金替代方案，从而释放未执行合同的履约风险，提升自身风险防控水平。

协助客户风险防控上，绷紧“安全绳”，协同互促。中粮祈德丰商贸基于产业和企业情况，积极协同A企业控制风险，综合评判含权贸易带来的累积风险，助力企业防控风险。首先，协同A企业建立市场分析共享机制，强化市场行情跟踪能力。其次，协助企业通过合同减量、延期，降低可能发生的经营亏损及信用风险。同时，面对旧作含权合同数量调减对企业带来的账面损失，积极与A企业探讨解决方案。通过签订新基差合同，扩大基差贸易合作规模，成功稳固新作利润水平，并有效补偿旧作可能面临的潜在损失。

助力产业风险防控上，编织“安全网”，共筑防线。总体上，产业链上游企业期望以高价出售其产品，产业链下游企业则期望以低价进行采购，这导致产业链上下游供需间的不匹配，从而带来产业链的不稳定。尤其是价格出现剧烈波动时，这种不稳定更加显著。为助力产业风险防控、提升产业链供应链韧性，中粮祈德丰商贸积极发挥风险管理专长，为产业链上下游企业制定综合解决方案，满足产业链上游企业B提升销售利润、产业链下游企业C降低采购成本以及解决产业链上下游企业D、E供需间不匹配导致无法达成合作的需求，实现携手产业共筑防线、穿越白糖周期，助力产业防范风险。

白糖价格的快速波动，给产业链企业、风险管理公司带来挑战，识别与应对风险并实现稳健经营，是产业、企业以及风险管理公司共同面临的课题。中粮期货及中粮祈德丰商贸深刻把握和理解协同产业、企业共筑风险防线是服务实体高质量发展的应有之义，深入白糖产业链，采用基差贸易、场外衍生品等工具优化服务方案，充分发挥风险管家的作用，在风险防范及化解层面进行延展，穿越商品周期变化，在为实体经济提供行之有效的风险管理服务的同时，坚固“安全锚”，绷紧“安全绳”，编织“安全网”，不断提升产业、企业及自身风险防范能力，为产业、企业及自身稳健经营保驾护航。