本周：ICE原糖期货周涨4.8% 技术面预警回调？多空博弈加剧！

YNTW.COM 本周ICE原糖期货市场整体表现偏强，但周五（14日）则出现回调，主力合约05月合约收于19.19美分/磅，下跌0.06美分，跌幅为0.31%。本周该合约周涨幅达到4.8%。

从技术面来看，原糖期货近期走势呈现震荡上行的特征，本周高位触及19.32美分，此前一段时间曾触及19.98美分/磅的阶段高位，但未能有效突破20美分的关键心理阻力位，且价格出现合理的技术性调整，目前支撑位初步位于18.80美分附近的中轨位置。

从K线图形态观察，价格近期连续收出带有上下影线的小实体K线，成交量有所下调，显示市场多空在当前价位附近存在一定的成交量，市场缺乏继续向上的明显动力。指标方面，KDJ指标显示K为73.47，D为54.98，中高位水平，短期市场依然偏强，但J值接近110.44，超买现象明显，预示价格短期可能存在回调风险。

基本面来看，本周糖价上涨的主要原因是全球糖市增量减少的担忧，特别是印度和巴西去年主产国的产量前景不佳。印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）已将2024/25年度糖产量增长从2727万吨至2580-2640万吨，同时明显下降；而巴西主产区2024/25榨季的糖产量同比也下降了5.6%。这些因素为近期糖价上涨提供了有力支撑。

然而，本周末市场情绪有所转变，巴西气象部门预计下周将出现广泛的降雨，缓解了市场对巴西甘蔗产区干旱的担忧，因此糖价在周末出现回升。此外，市场对巴西、印度等主产区天气变化极为紧张，未来一段时间的天气状况仍可能引发市场波动。

巴西Unica发布了截至3月1日最新的生产数据：本榨季累计产糖 3982.2万吨，同比减少 5.58%（上榨季同期4217.5万吨）。其中，圣保罗州产糖 2583.4万吨，同比下降 8.90%。2月下半月的双周数据：双周食糖产量 0.9万吨，同比下降 45.56%。

4月1日，巴西将开启2025/26新榨季，有机构预估新榨季巴西主产区产糖量将恢复上涨，初步预估值达4235-4330万吨，详见云糖网文章。

总体来看，短期ICE原糖期货市场或将维持高位震荡格局，涉及全球供应端的紧张依然，对糖价的支撑明显；另外，主产天气状况预期修复给市场一定的压力，价格或出现震荡整理，多空博弈加剧。后续密切关注巴西与印度主产区的实际统计情况。

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