隔夜外盘原糖期货继续下跌 贸易战阴影盖过基本面 避险情绪升温

YNTW.COM 本周一（4月7日），外盘原糖期货市场再度收跌，ICE原糖期货（纽约交易所）和白糖期货（伦敦交易所）均未能幸免。宏观经济环境中的不确定性，特别是中美贸易紧张局势的升级，继续对市场情绪产生显著的负面影响，盖过了糖市自身的基本面因素。

宏观层面：贸易战忧虑主导，避险情绪升温

Archer Consulting 分析师称，中美之间因关税问题引发的贸易摩擦，正在给包括原糖在内的大宗商品市场蒙上阴影。这种紧张态势往往会打击投资者的风险偏好，导致资金流出风险资产，而原糖市场对广泛的经济波动天然敏感。知名行情分析机构Barchart 的分析也印证了这一点，认为全球贸易战的担忧情绪引发了股市抛售，并触发了资产市场的避险情绪，进而拖累了糖价。

此外，国际油价的再度下跌也对糖价构成了压力。油价走低通常会降低生物燃料（如乙醇）的经济性，可能导致更多甘蔗被用于生产食糖而非乙醇，从而间接增加市场供应预期，利空糖价。

市场表现：

• 纽约市场（原糖期货）：
  2025年5月合约下跌0.16美分/磅（-0.85%），收于18.68美分/磅；
  7月合约下跌0.19美分/磅（-1.02%），收于18.49美分/磅；
  10月合约下跌0.23美分/磅（-1.22%），收于18.62美分/磅。
• 伦敦市场（白糖期货）：
  2025年5月合约下跌4.40美元/吨（-0.825%），收于533.90美元/吨；
  8月合约下跌5.80美元/吨（-1.10%），收于521.00美元/吨。

技术分析：价格跌破多条均线，指标显示弱势

从ICE原糖期货主力合约日K线图来看：

• ​移动平均线（MA）：短期均线（如MA5: 19.12、MA10: 19.15）略高于长期均线（如MA60: 18.60），但均线系统趋向于趋向，显示市场尚未形成明确方向。
• ​成交量（VOL）：价格下跌时成交量放大（最新为88,866手），红色成交量柱显着增加，表明卖压增强。
• ​KDJ指标​：K值24.49、D值33.70、J值6.09，处于低位，暗示市场可能进入超卖区域，但信号尚未明确。

观点：

当前，原糖市场受到宏观经济逆风的显著压制，尤其是贸易紧张局势和油价下跌带来的负面情绪。技术面上也呈现弱势格局，价格跌破多重均线支撑，指标指向进一步下行。MA60（约18.60美分/磅）成为短期的关键支撑位，若跌破可能进一步打开下行空间。

正如分析师所言，一旦宏观紧张情绪有所缓解，或者市场焦点重新回归到供需基本面（如巴西产量、印度出口政策、北半球天气等），糖价存在反弹的可能性。投资者需密切关注宏观经济动态、油价走势以及关键技术支撑位的有效性。

请注意： 市场风险较高，以上分析仅供参考，个人观点，不构成具体的投资建议。